에너지솔루션 주가, 재무 현황과 배터리 전략 살펴보기

배터리의 전세계적인 대표 주자는 한국이고, 그 중에서도 LG에너지솔루션과 SK이노베이션이다.

 

이글에서는 향후 전기차, 자율자동차,로봇 등의 핵심 부품인 배터리 시장에서 한국 배터리업계의 대표주자인 에너지솔루션을 조망해 보고자 한다. 에너지솔루션 또는 배터리 업계의 주주이거나 투자를 고려하고 있다면 함께 읽어보길 권한다.

1. 에너지솔루션 현황

 

22년 배터리 출하량은 견조하게 증가했고, 이는 신규 전기차 수요 대응과 EV/LEV용 원통형 판매 확대, 신재생 에너지와 연계한 북미지역 전력망용 ESS 배터리 공급 본격화 등 때문이었다.

모든 제품군에서 출하량이 증가하여 22년 매출 25.6조원을 달성했다, 이는 전년 대비 43% 증가한 수치다.

영업이익은 22년 1.2조 원으로 21년대비 58% 성장, 영업이익률은 4.7%로 전년 대비 0.4%p 개선했다.

메탈 등 주요 원가가 상승했음에도 불구하고 생산성 개선 활동과 단가 인상 등을 통해 이뤄낸 성과다.

 

LG에너지솔루션의 재무성과, 매출액, 영업이익, 당기순이익, 출처:LG에너지솔루션 IR 자료

 

 

재무적인 측면에서는 22년 3분기에 글로벌 신용등급 S&P BBB+(Positive), Moody’s Baa1(Stable)을 획득했고, 사업적으로도 북미지역에서 괄목할 만한 성장을 이뤘다. GM3기, 스텔란티스, 혼다와의 신규 JV 설립 결정 등 대규모 프로젝트 수주로 글로벌 유수의 고객들과 전략적 파트너십을 확대했다.

 

 

 

 

 

국내 오창, 중국 남경, 미국 미시간, 폴란드 드로츠와프 등에 제조시설을 가지고 있으며, 현재 세계 최고 수준인 연간 200GWh 규모의 생산능력을 이미 갖추고 있다.  업계에서 유일하게 단독 및 합작 형태로 전세계 6개 국가에 생산라인 체제를 구축하고 있다.

 

LG에너지 솔루션의 북미지역 Capa 확대 방안, 출처:LG에너지솔루션 IR 자료

 

현재 수주잔고는 2022년 말 기준 385조 원으로, 2021년 대비 120조 원 이상 증가했습니다.

 

 

 

2. 배터리 시장 현황

 

배터리 시장은 글로벌 금융시장의 불안에 따른 환율 변동과 소비심리 위축 가능성에 더해, 미국 IRA(Inflation Reduction Act)와 같은 정책 기반의 탈세계화로 인해 공급망의 변화가 가속화되고 있다.

이에 따라 매우 기민한 시장 대응력이 요구되는 시기다.

 

글로벌로 23년 배터리 시장이 전년대비 33% 증가하는 것으로 예상되고 있다. 이는 전기자동차에 대한 친 정부 정책에 따라, 배터리 시장은 23년에도 EV 중심의 수요 성장이 예상되기 때문이다. 특히, 미국의 IRA정책으로 인해 북미 지역에서의 배터리 시장 성장률은 60% 중후반까지 성장할 것으로 전망되고 있다.

유럽은 40% 중반의 성장으로 글로벌 평균 대비 더 높은 성장이 예상된다.

 

 

 

 

 

다만, 중국의 배터리 시장은 20% 정도에 그칠 것으로 보고 있다.

 

이에 배터리 업계는 수익성 중심 투자 전략 및 고객확보 경쟁이 치열해지고 있다.

 

LG 에너지 솔루션이 발표한 글로벌 배터리 시장 전망, 출처:LG에너지솔루션 IR 자료

 

3. 에너지솔루션의 4가지 중점 추진 과제

 

에너지솔루션은 핵심 고객과 수익성 중심의 성장을 이어 가기 위해  4가지 중점 추진 과제를 발표했다.

 

첫째, 제품 경쟁력 차별화에 박차

 

고객 니즈에 맞는 맞춤형 제품을 통해 프리미엄 성능에서는 확실한 우위를 점하고 보급형에서는 원가 격차를 축소하는 것이다. 배터리 팩과 BMS 측면에서도 기술 역량을 확충해 시스템 단위의 제품 경쟁력을 공고히 해 나가겠다고 발표했다.

 

 

둘째, 스마트팩토리의 성공적인 구축

 

급격한 생산량 확대에 대비해 스마트팩토리 구축을 신속하게 추진하고 있다.

생산 공정에 빅데이터와 AI기법을 활용한 예지보전, 자동화, 지능화를 바탕으로 생산 공정의 글로벌 확산 전개를 위한 안정적인 관리 체계를 준비하고 있다.

이를 통해 인력운영, 생산성, 품질의 업계 최고 수준의 경쟁력 확보를 추진하고 있다.

 

 

 

 

셋째, 안정적인 제품 공급과 가격 경쟁력을 위한 강력한 SCM 체계 구축

 

국가별 정책 기조 변화가 심해지면서 SCM에서도 민첩하고 체계적으로 관리하는 일이 매우 중요해 지고 있다. 이에 역내 메탈 확보와 주요 재료의 현지화를 추진하고, 업스트림 업체에 직접 투자해 파트너십을 강화하고자 한다.

IRA 등의 정책 대응에 만전을 기함은 물론, 안정적인 제품 공급 뿐 아니라 Cost 경쟁력 확보 측면에서도 선행투자와 협력모델을 구축하고자 하고 있다.

 

네번째, 미래 준비 지속 추진

 

에너지 솔루션은 리튬황, 전고체 배터리 등 다양한 미래 기술을 개발하고 있다. 또한 외부 업체와의 기술 협력도 확대해 차세대 전지에서도 리더십을 유지하고 신규 수익 모델을 발굴에 노력하고 있다고 한다.

BaaS(Battery as a Service)나 EaaS(Energy as a Service) 등 사내 독립기업을 통한 신사업도 추진 중이다.

 

 

 

4. 에너지솔루션 기업 가치 및 주가 정보

 

현재 에너지 솔루션의 시가 총액은 128조다. PER은 142.06배로 업계 평균을 감안하면 매우 높은 수치다.

성장성을 감안하더라도 우려스러운 것은 맞다고 생각한다.

 

LG에너지솔루션 주가 그래프

 

22년 매출과 이익의 성장에도 불구하고, 영업이익 마진율이 크게 높아지지 않은 것은 그만큼 독점적인 시장 우위를 누리기는 힘들다는 반증이기도 하다.

 

 

 

 

 

배터리 시장은 점점 경쟁이 가열될텐데, 현재 세계 2위인 지위가 유지하기 그렇게 쉬운 자리는 아닐 것이다.

하지만 현재 전세계적인 공급망과 생산 Capa를 갖추어 가고 있고, 데이터 기반으로 지능화, 자동화를 추진하고 있어 현재 추진하고 있는 중점 추진 과제들이 성공적으로 이루어지면 시장의 성장를 리딩하며 갈 수 있으리라 생각된다. 

 

에너지솔루션의 재무구조, 2021년~2022년

 

5. 배터리 혁명에 대하여

 

그간 인류 역사의 거대한 발전과 혁신은 에너지 혁명에서 시작되었다. 그리고 이런 에너지 혁명은 부의 판도를 바꾼다. 그간 대한민국을 대표하는 산업은 반도체였다. 그리고 이제 배터리가 세계 경제를 좌우할 것이다. 

전기차를 중심으로 한 배터리 시장은 이제 막 시작하는 단계다. 그만큼 세계 각국에서의 치열한 경쟁이 예상된다. 계속 관심을 가지고 지켜봐야 하는 시장인 것은 맞다고 본다.

 

 

 

 

 

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